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沙龙网官网_刘晓博:PMI一声炮响,股市将迎来大利好?

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7月1日,两个双胞胎般的“中国制造业采购经理人指数(pmi)”同时公布了,告诉我们6月份实体经济再次开始下滑!

这一对儿双胞胎的“老大”,是由国家统计局主持的,叫做“官方pmi”;“老二”是全球知名的多元化财经信息服务公司markit编制的,由“财新”冠名的,叫做“财新pmi”。

下面是官方制造业pmi的走势图:

官方pmi的文告说:2016年6月份,中国制造业采购经理指数(pmi)为50.0%,比上月微降0.1个百分点,位于临界点。分企业规模看,大型企业pmi为51.0%,比上月上升0.7个百分点,持续高于临界点;中型企业pmi为49.1%,比上月下降1.4个百分点,降至临界点以下;小型企业pmi为47.4%,比上月下降1.2个百分点,继续位于临界点以下。

这是什么意思?翻译成白话文就是:

6月份中国制造业表现有所下滑,但庆幸的是,整体上仍然在荣枯线临界点上(50%),没有滑入渊源(50%以下)。从企业类别上看,大企业欣欣向荣,中等企业跌破临界点,小企业继续在深渊里挣扎。

“财新pmi”显示的情况就更加悲观了,我们先看两幅图:

上图为3年来的“财新pmi”走势,下图为12年来的走势(此前叫“汇丰pmi”)。

“财新pmi”报告直接给出了“白话文”的说明:

6 月份,中国制造业运行出现4 个月来最显著放缓。新业务进一步收缩,受此影响,产出录得2 月份以来最大降幅,厂商亦因此继续明显压缩用工,并进一步降低投入品库存和采购库存。价格数据显示,制造业成本压力重现下降,产出价格则在连续上升3 个月后大致趋稳。

“天天说钱”栏目的读者都知道,我此前分析过5月份房地产行业走势,认为已经阶段性见顶,并预言经济下行压力加大。现在,无论是官方还是财新的制造业pmi也都证实了这一点。

官方数据之所以“乐而不淫、哀而不伤”,除了讲政治,就是因为调查企业中大型国有企业比较多,中小企业比重偏低。而markit编制的“财新pmi”,调查对象多为市场化企业,比如外企、中小民企。再加上是独立第三方,所以数据跟官方数据有显著差异。

当“权威人士”在人民日报上发表看法(5月9日)前后,中国的经济政策出现了一波调整,货币政策也随之微调。其核心思想是,尽量不再给中国经济“加杠杆”,不使用强刺激,股市、楼市、汇率等回归本来面目。

稳增长怎么办?我此前概括过:一靠“大基建+ppp”,二靠深化改革。但问题是,深化改革的作用很难在短期显现;没有了房地产的强支撑,大基建会不会独木难支?

所以我在昨天的“12句话,看懂下半年股市、楼市”里认为,虽然央行现在仍然“扛着”,但降准、降息都有可能。今天公布的pmi数据,显然支持了这种分析。

若如此,则股市会不会有新的希望呢?当然,这要看注册制会不会提速,官方对股市泡沫的容忍程度。这些,都可能因经济指标的变化而变化。

我的建议是:不要对指数空间有太多幻想,多在个股里寻找机会,然后结合大的波动周期来投机性炒作。只要不发生“德银破产”或者“注册制提速”这类黑天鹅事件,个股机会还是有很多的。

整体而言,下半年人民币贬值空间有限,美元加息可能性不大。中国的货币政策可能被迫再次走向宽松。

【最新消息】另据深圳商报旗下微信号报道,市场有传闻称7月15日之后配资最高比例将从之前的1:2、1:3降为1:1。虽然至今还未有任何官方渠道发布该消息,但经深圳商报记者经多方打听,初步证实了该消息属实。多家银行均向记者表示,“收到内部通知,15日之后配资比例将降低为1:1。

点评:这是管理层在继续给市场“去杠杆”,而且可能跟宝能通过杠杆买入万科股权的案例有关。不管怎么说,对a股都是一个利空。事实上,目前配资余额不大,需要撤离的资金不多。新规定主要是面向未来,防止在出现新一轮行情时,上涨节奏失控。

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