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径山报告:要让资本市场更好地支持经济创新 首先需要提升市场质

“2019年。上海证券交易所中国证券网9月22日发布的《京山报告》(记者张琼斯)指出,资本市场需要在数量上扩大,在质量上提高。

报告指出,从经济发展的角度来看,资本市场更能适应新兴的技术革命,因此以资本市场为导向的金融体系在技术先进的国家往往是标准的。另一方面,商业银行更能适应成熟技术的大规模推广和传播。因此,面向商业银行的金融体系往往是技术落后国家赶超领先国家的秘密。

根据该报告的分析,资本市场的优势很多,主要体现在融资周期长、投资者专业素质高、风险承受能力强,而传统商业银行不具备这些优势,但对支持创新活动至关重要。尤其是股权融资,其风险和利益共享机制不会给企业造成短期财务困难。股票价格信息的内容也可以及时反馈给投资者,引导资金流向更优质的创新项目。

报告认为,资本市场的开放可以通过融资、风险分担和公司治理加强对技术创新的支持。首先,资本市场的发展和开放可以为企业提供更多的金融支持,缓解其金融约束。第二,海外投资自由化将增强国内外投资者的风险分担能力,促进企业做出更多高风险的技术创新尝试。第三,资本市场自由化将吸引外国投资者持股,更好地发挥监管职能,从而提高公司治理水平,减少机会主义行为,有助于促进创新活动。

“因此,为了让资本市场更好地支持经济创新,首先需要提高市场质量。”报告认为,我们可以从两个方面着手。首先,努力完善市场机制,减少过度的行政干预。二是在创新周期长、失败率高的特点和短期投资回报要求之间取得平衡。

cf40特邀嘉宾、清华大学五道口金融学院副院长田璇表示,总体而言,宏观体系、中观金融市场和微观企业战略应形成“组合拳头”和生态体系,更好地刺激企业技术创新。最重要的是,无论进行什么样的金融创新,最终都应该鼓励技术创新,市场应该在资源配置中发挥最核心的作用。

来源:中国证券网

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